MOSKVA 11. září (BigpowerNews) – Analytici investiční společnosti
Aton (IK) po oznámení podmínek obchodu mezi energetickým holdingem a Rusalem dne
Hliníkový projekt Taishet snížil 12měsíční cílovou cenu akcií RusHydro
o 6 %, na 1,13 rublů z 1,20 rublů, což potvrzuje doporučení papírů
«Koupit,» říká recenze IC.
„Obává se, že účast RusHydro v projektu Taishet je rovnocenná
bude znamenat, že společnost bude sdílet kapitál s RUSAL a převezme
povinnost dodávat elektřinu do elektrárny za netržní ceny,
přispěl ke snížení kotací společnosti na místní minimum 0,75 rublů. v
června,“ uvádí se v recenzi. Analytici však říkají: „Zásoby jsou prakticky
se nevzpamatovaly a nyní se obchodují poblíž značky 0,80 rublů, a to navzdory skutečnosti, že
že se uvedené obavy ukázaly jako neopodstatněné.“
Mezitím podle EK zveřejnila podmínky účasti RusHydro na projektu
Rusala říká, že energetická společnost:
— neutratí peníze na vstup do projektu, dokud on
nedosáhne své projektované kapacity;
— zbývající investiční výdaje budou pokryty projektovým financováním
a nezatíží rozvahu RusHydro;
— RusHydro nebude mít žádné povinnosti dodávat elektřinu do elektrárny
za zvýhodněných podmínek.
Analytici tedy usuzují, že projekt nebude mít vliv na investici
Profil RusHydro. „A protože trh na tyto argumenty sotva zareagoval, my
věří, že akcie RusHydro nabízejí dobrý vstupní bod,“ píší
Posouzení.
Aton navíc věří, že dividendová historie je zachována. Tam
předpovědět, dividenda výdělky v příštím roce
úroveň 8 %. «RusHydro je jednou z mála státních společností, které jsou pevně oddány
výplatu 50 % čistého zisku, což prokázala v posledních dvou letech. NA
v příštím roce to bude znamenat 8% dividendový výnos (na základě našeho
prognóza čistého zisku na rok 2017 ve výši 50,2 miliardy RUB). Ačkoli
jednorázové nepeněžní položky pro nás představují určité riziko
Předpověď čistého zisku, a tedy i dividend, oznámil management
poslední telekonference, že dividendová politika může být změněna tak
aby se při výpočtu základu pro platbu nezohledňovaly nepeněžní položky
dividendy,“ uvádí se v přehledu.
Kromě toho, podle IC, „aktuální forwardová smlouva s VTB na akcie
RusHydro přináší prospěch jak VTB, tak menšinovým akcionářům RusHydro: ti druzí z toho těží
zaměření RusHydro na maximalizaci výplat dividend, protože to pomůže
snížit náklady na efektivní forwardový kurz ve smlouvě s VTB, zatímco
jak prvně jmenované získávají garantovanou tržní míru návratnosti svých
investice.»
A konečně, analytici píší: „dlouhodobý manažerský motivační program
RusHydro předpokládá váhu 50% celkového výnosu pro akcionáře (TSR), což
motivuje management ke zvýšení dividend, protože jsou jedním z
ovladače tohoto ukazatele.
Největší riziko pro investiční profil RusHydro v IC je tzv
nejistota s dalšími investicemi do generování aktiv na Dálném východě
východu, přičemž si všiml nedostatku jasnosti ohledně toho, jak tyto investice budou
vyplatit. „Tyto investice lze realizovat přímou podporou
států, což donutí RusHydro provádět nové dodatečné mise. Kromě,
jako alternativu vláda projednává posílení stávajícího přeshraničního
dotování tarifů Dálného východu prostřednictvím přirážek k cenám ČTÚ v obou
cenové zóny,“ uvádějí v IC, přičemž poznamenávají, že „to stačí
omezené riziko, protože taková možnost pravděpodobně bude silná
odpor spotřebitelů v cenových zónách. Další dva významné
riziko pro populace pozorované v Atonu: slabý přítok řeky a zpoždění
spuštění zbývajících nových kapacit.
